Роль оценки бизнеса в управлении его стоимостью

Текст работы размещён без изображений и формул. Полная версия работы доступна во вкладке "Файлы работы" в формате PDF Оценка стоимости предприятия бизнеса имеет первостепенное значение как для развития самого предприятия, так и для понимания направления и темпов развития отрасли и всей экономики страны. Активизация фондового рынка, большое количество сделок с активами и предприятиями требуют определения и аргументированного подтверждения их стоимости. Особенностью оценочной деятельности в России является большое количество операций с государственной собственностью прежде всего на этапе приватизации , достаточно высокий уровень инфляции, делающий необходимым регулярные переоценки стоимости активов для фискальных целей.

Методы оценки стоимости бизнеса предприятия

В теории собственности стоимость предприятия равна разнице между его активами и кредиторской задолженностью. В теории хозяйствующей единицы стоимость предприятия равна стоимости всего капитала, находящегося в распоряжении предприятия. Теория остаточного капитала хоть и фокусирует внимание на потребностях держателей обыкновенных акций, но одновременно учитывает интересы других инвесторов.

И поэтому стоимость предприятия может быть равна стоимости всего инвестированного капитала. Теория предприятия включает в капитал компании, помимо собственного и заемного, еще и общественный капитал. Как видим, в стоимость предприятия в зависимости от теории включаются различные составляющие стоимости капитала предприятия. Каждый из этих подходов имеет свое обоснование и имеет право на жизнь. С философской точки зрения наиболее корректным применительно к оценке является, пожалуй, использование теории предприятия.

С точки зрения гражданского права, признающего под предприятием как объектом прав имущественный комплекс, используемый для осуществления предпринимательской деятельности, — теории хозяйствующей единицы. А вот с экономических позиций наилучшим здесь является использование теории собственности и в определенных случаях теории остаточного капитала.

В современной теории и практике оценочной деятельности под оценкой бизнеса предприятия понимают оценку стоимости инвестированного капитала, или его собственного капитала. С точки зрения методологии оценки различие здесь незначительно. Поэтому далее по умолчанию под оценкой стоимости бизнеса предприятия, компании, организации мы будем понимать оценку собственного капитала коммерческой организации. В соответствии с Федеральным стандартом оценки[2] оценка стоимости объекта оценки может быть произведена с использованием трех подходов к оценке: доходного, сравнительного и затратного.

При этом профессиональный оценщик обязан при оценке использовать все три подхода либо обосновать отказ от одного или двух из них. Необходимо подчеркнуть, что существует определяющая зависимость определяемой стоимости и ее вида от целей определения стоимости капитала организации. Как указано в п. Показатели виды стоимости В Международных стандартах оценки предусмотрены база оценки на основе рыночной стоимости и базы оценки, отличные от рыночной стоимости. Справедливая стоимость является более широким понятием, чем рыночная стоимость, хотя, как указывается в Международных стандартах оценки, во многих случаях результаты оценки по рыночной и справедливой стоимости дают одинаковые результаты.

Инвестиционная стоимость — стоимость имущества для конкретного инвестора при установленных инвестиционных или производственных целях. Стоимость действующего предприятия имеет место, когда весь бизнес продается как действующее предприятие. Ликвидационная стоимость — цена продажи группы активов, совместно используемых в бизнесе, по отдельности. В соответствии с Международными стандартами оценки ликвидационная стоимость не синоним полученного результата стоимости при вынужденной продаже, которая является лишь описанием сложившейся ситуации, при которой совершена сделка.

Утилизационная стоимость — цена актива, достигшего конца своего срока службы. В российской практике учета данному термину соответствует понятие ликвидационной стоимости актива. В МСФО предусмотрены следующие базисы оценки: Первоначальная стоимость — это историческая стоимость, представляющая собой фактическую стоимость приобретения, то есть сумму, уплаченную в момент приобретения активов, или сумму, полученную в обмен на обязательство.

Текущая стоимость понимается как сумма, которую необходимо было бы уплатить, если бы актив приобретался сейчас, или как сумма, которая могла бы быть получена в обмен на такое же или аналогичное обязательство в настоящий момент.

Реализуемая стоимость есть цена погашения, то есть сумма, которая могла бы быть получена в настоящий момент от продажи актива в нормальных условиях, или стоимость погашения — сумма, необходимая для погашения обязательства в настоящий момент. Кроме того, в теории учета различают: дисконтированную стоимость — величину будущих денежных поступлений, за которую может быть приобретен объект; справедливую стоимость, являющуюся суммой, на которую можно обменять актив при совершении сделки между хорошо осведомленными лицами и при обычных условиях; балансовую стоимость — цена объекта, зафиксированную в бухгалтерском балансе в соответствии с принятыми правилами ведения учета и формирования отчетности.

В соответствии с п. Рыночная стоимость — это наиболее часто используемая денежная характеристика стоимости бизнеса. Показатель рыночной стоимости в п. Инвестиционная стоимость — это стоимость для конкретного лица или группы лиц, имеющих в отношении объекта оценки определенные инвестиционные цели его дальнейшего использования.

В отличие от условий определения рыночной стоимости, возможность отчуждения по инвестиционной стоимости на открытом рынке не обязательна. При определении данного вида стоимости учитывается влияние на стоимость чрезвычайных обстоятельств, вынуждающих продавца продавать объект оценки на условиях, не соответствующих рыночным. Кадастровая стоимость обычно рассчитывается для целей налогообложения. В дальнейшем изложении будем руководствоваться определениями ФСО. В исследовании по умолчанию под оценкой стоимости будем понимать оценку рыночной стоимости как наиболее часто используемую инвесторами, собственниками, финансовыми специалистами при анализе эффективности управления и определения справедливой цены собственного капитала компании.

Балансовая величина собственного капитала. Поскольку исторически сложилось, что в основе бухгалтерского учета лежит стоимость, то вопрос об отражаемой в бухгалтерском балансе величине стоимости собственного капитала представляется весьма важным. Рассмотрим, какую полезную информацию пользователям отчетности может дать величина собственного капитала , фиксируемая в балансе. Величина собственного капитала равна стоимости компании для акционеров инвесторов.

Собственный капитал — остаточная величина части активов, на которые могут претендовать собственники при закрытии общества. Собственный капитал позволяет судить о рисках и гарантиях интересов кредиторов.

Данные о величине собственного капитала необходимы для финансового анализа деятельности организации и принятия управленческих решений стратегического характера. В соответствии с принятой Концепцией поддержания финансового капитала изменения в собственном капитале с учетом распределений и взносов акционеров позволяют судить о полученной совокупной прибыли компании.

В идеале в балансе должен быть реализован затратный подход к оценке стоимости собственного капитала компании, то есть отражена текущая стоимость замещения оценка по затратам действующего предприятия. Бухгалтерская величина оценка по затратам собственного капитала должна быть близка к его рыночной величине. Точное совпадение величин может быть лишь случайным, так как балансовая стоимость имеет затратную базу, а рыночная стоимость основана преимущественно на будущих результатах таких затрат перспективах компании.

Существующее положение дел показывает, что за редким исключением рыночная величина стоимости собственного капитала существенно отличается от бухгалтерской.

На практике решить проблему близости балансовой и рыночной стоимости собственного капитала неспособны ни реализация модели оценки по исторической, ни реализация модели оценки по справедливой стоимости. Это может быть решено лишь путем развития теории оценки так называемых неидентифицируемых нематериальных активов и отражения их в отчете о финансовом положении. Собственный капитал не может являться показателем, отражающим остаточную величину части активов, на которую могут претендовать собственники при закрытии общества, поскольку в данном случае величина собственного капитала должна определяться на базе ликвидационной стоимости.

Собственный капитал по той же причине не может давать представление о рисках внешних поставщиков капитала. Лишь величина собственного капитала, определенная в ликвидационном балансе, способна показать минимальный размер имущества компании, гарантирующего интересы широкого круга ее инвесторов и кредиторов.

По этой причине закрепляемые в законодательстве минимальные размеры уставного и собственного капитала ничего и никому не гарантируют, поскольку рассчитаны на основе принципа действующей организации. Возникновение же ситуаций, при которых такие гарантии становятся необходимыми, связано с прекращением ее деятельности.

Рассчитываемая с его помощью величина ликвидационной стоимости собственного капитала намного лучше информировала бы заинтересованных лиц об их рисках, связанных с сотрудничеством с данной организацией, и была бы хорошей характеристикой самостоятельно или в составе финансовых коэффициентов вероятности прекращения ее деятельности. Касаясь вопросов финансового анализа деятельности организации и ее финансового состояния, следует подчеркнуть, что все коэффициенты, в составе которых в той или иной мере присутствует величина собственного капитала, являются малополезными.

Причина этого — в неотражении в балансе всех активов компании, связанное с этим искаженное исчисление финансового результата, неучет, в некоторых случаях, внутренней прибыли и связанного с ней налогового вопроса. В свете этого также следует отметить, что отражение в балансе активов по справедливой рыночной стоимости, не учитывающей стоимость доставки и введения актива в эксплуатацию, не очень согласуется с принципом действующей организации и недостаточно сильно приближает балансовую стоимость собственного капитала к рыночной.

В РСБУ российских стандартах бухгалтерского учета декларируется нацеленность бухгалтерского учета и, следовательно, финансовой отчетности в том числе на внутреннего пользователя — менеджмент, принимающий управленческие решения.

Поскольку в настоящее время ведущей управленческой концепцией становится концепция управления стоимостью, то финансовая отчетность должна давать таким пользователям необходимую информацию, позволяющую им принимать решения стратегического характера. Выделим четыре вида базовых стратегических решений, которые могут приниматься на основе информации о стоимости собственного капитала как самостоятельного показателя, так и составной части другого, например инвестированного, капитала с учетом основных принципов финансовой концепции поддержания и наращения капитала: наращение капитала или увеличение инвестиций ; сохранение капитала; сокращение капитала; изъятие капитала ликвидация компании.

Наращение капитала означает дополнительные инвестиции в активы компании. Наращение капитала экономически целесообразно, если расчетная рыночная стоимость собственного капитала превышает балансовую стоимость собственного капитала, рассчитанную с учетом всех активов компании, в том числе неотделяемых от нее. Она равна балансовой стоимости собственного капитала по принципам МСФО. В данном случае заметно увеличивать инвестиции финансово не выгодно, поскольку отдача от них ниже требуемой рынком.

Но невыгодно и постепенно сворачивать деятельность путем вывода капитала, так как если рассматривать альтернативу их вложения в новый проект, то выводимая величина активов уже обеспечивает требуемый уровень доходности и в этом случае будет потеряна часть дохода, генерируемого в том числе невозвратными неотделяемыми от компании активами.

Это утверждение имеет смысл, если выводимые активы могут быть инвестированы в альтернативный проект с нехудшим соотношением доходности и риска. Сокращение капитала представляет собой постепенное сворачивание деятельности путем поэтапного вывода из компании капитала либо до величины, когда РДСК становится не ниже БСКо, либо до полного прекращения деятельности предприятия.

Стратегия изъятия капитала — это ликвидация предприятия, которая отличается от стратегии сокращения капитала скоростью выведения активов. Таким образом, мы видим, что информация как о величине, так и о виде стоимости собственного капитала коммерческой организации имеет ключевое значение при выработке стратегических управленческих решений.

Связь стратегических решений относительно капитала и его стоимости носит фундаментальный характер, являясь отправной точкой при разработке и реализации стратегического плана коммерческой организации, а также принятии акционерами стратегических решений инвестиционного характера.

Литература: Хендриксен Э. Теория бухгалтерского учета. Микерина, И. Автор: С. Кривда, к.

В связи с этим мы хотим напомнить нашим читателям методы оценки стоимости бизнеса предприятия, наиболее часто используемые на практике. Преимущество данной методики состоит в том, что, во-первых, на сегодняшний день она является официально утвержденным стандартом оценки стоимости бизнеса, во-вторых, ее использование достаточно просто и не требует детального анализа финансово-экономической деятельности предприятия.

Структура подходов и методов оценки бизнеса и компаний

Оценка стоимости бизнеса и использование ее результатов в целях повышения эффективности деятельности компании Федотова М. В проведении оценочных работ заинтересованы и другие стороны: государственные структуры контрольно-ревизионные и другие органы , кредитные организации, страховые компании, поставщики, инвесторы и акционеры. Повышение стоимости предприятия — один из показателей роста доходов его собственников.

Место и роль оценки бизнеса в системе управления стоимостью предприятия

Где можно заказать оценку бизнеса? Увеличение прибыли и поиск новых возможностей — сущностные цели предпринимательства во все времена. При этом сегодня бизнес зачастую сам рассматривается как товар. Инвестировав деньги в компанию, собственники рассчитывают в случае ее продажи получить их обратно в многократном увеличении. Но как оценить реальную стоимость бизнеса? Ответ на этот вопрос дают профессиональные оценщики. Услуга оценки бизнеса в последние годы достигла пика популярности. Рассмотрим подробнее, какие задачи удается решить тем, кто оценивает бизнес по собственной инициативе, и как устроен механизм этого процесса. Что такое оценка бизнеса: принципы и цели процедуры Оценка бизнеса — это комплекс действий, которые выполняет профессиональный оценщик для того, чтобы представить обоснованное заключение о стоимости объекта оценки на определенную дату в денежных единицах.

Оценка бизнеса: цели, подходы и методы определения стоимости предприятия

Ликвидационная стоимость. Бухгалтерская или балансовая стоимость. Реальная рыночная оценка отличается от справедливой тем, что по первому варианту компанию обычно удается оперативно реализовать на действующем рынке. По второму варианту вычисляется некая усредненная величина, которую способны принять все заинтересованные лица, начиная от государственных органов и заканчивая мелкими акционерами. Фундаментальная цена определяется в ходе глубокой оценки всех внутренних характеристик бизнеса и внешних рыночных факторов. Инвестиционную стоимость мы рассмотрим в следующем разделе, ну а с другими стоимостями более или менее все понятно из их названия.

Ваш IP-адрес заблокирован.

Место и роль оценки бизнеса в системе антикризисного управления Антикризисное управление включает в себя комплекс мероприятий от предварительной диагностики кризиса до методов по его устранению и преодолению. В то же время оно непосредственно связано с арбитражным управлением и процедурами банкротства. Обратимся к схеме. Так, например, увеличение рыночной стоимости предприятия означает, что предприятие находится на стадии роста , развивается производство, расширяется сбытовая сеть, предприятие осваивает новые рынки сбыта.

Капитал коммерческой организации: виды стоимости и ее значение в принятии стратегических решений

Ялта, стор. Введение Если рассматривать стоимость компании как объект управления, то можно считать, что на вход системы поступает базовая стоимость, а на выходе получается фактическая отчетная или будущая перспективная , плановая стоимость компании. Цикл создания стоимости можно разделить на две стадии. Первая — выявление и создание путем активных действий рыночных возможностей в целях максимизации стоимости компании и разработка четкой стратегии, позволяющей с максимальной эффективностью использовать эти возможности.

Роль оценки в управлении стоимостью компании Текст научной статьи по оценки наиболее эффективного использования объекта со стороны его владельца. . Оценка бизнеса в системе управления стоимостью способствует.

Оценка бизнеса и управление его стоимостью

Рассмотрим эти факторы подробнее: Ликвидность доли и или бизнеса зависит от спроса. Спрос определяется предпочтениями потребителей, зависящими от того, какие доходы приносит данный бизнес собственнику, какова получаемая при сделке степень контроля, какие риски связаны с получением доходов, какова социально-политическая и экономическая среда функционирования бизнеса. Бизнес имеет стоимость, если может быть полезен реальному или потенциальному собственнику. Полезность для каждого потребителя индивидуальна. Полезность жилья — комфортное проживание, полезность бизнеса — это его способность приносить доход в конкретном месте и в течение данного периода.

PDF В настоящее время все большую актуальность приобретает концепция управления стоимостью компании. В рамках данной статьи определим наполнение концепции управления стоимостью, обозначим инструменты, используемые в рамках данной концепции, и проанализируем методы оценки и управления стоимостью компании основанные на концепции EVA Economic Value Added — Экономической добавленной стоимости. Суть концепции управления стоимостью компании заключается в том, что, управление должно быть нацелено на обеспечение роста рыночной стоимости компании и ее акций. В силу огромной практической значимости, вопросы в рамках концепции управления стоимостью получили широкое отражение в научных и практических исследованиях. Большой вклад в популяризацию стоимостного подхода к управлению внесли сотрудники консалтинговой компании McKinsey. Также можно говорить о формировании ряда школ, представленных разными консалтинговыми компаниями, пропагандирующими свои собственные системы управления стоимостью. Обороты компаний измеряются сотнями миллионов долларов, а число клиентов многими тысячами по всему миру, тратятся огромные средства на исследования проблем управления стоимостью. Все это способствует еще большому росту популяризации концепции управления стоимости как ключевой управленческой парадигмы нашего времени. Система показателей, характеризующих деятельность компании в рамках концепции управления стоимостью, постоянно обновляется. По мере внедрения современных информационных технологий, появления новых идей показатели становятся все более объективными и сложными см.

Оценка стоимости предприятия (бизнеса) имеет первостепенное значение управление собственностью возможны только на основе оценки реальной Собственник предприятия в целом, его бизнеса имеет право продать его.

Поглощение, которое, скорее всего, не произошло бы при иных обстоятельствах. Для реализации этой задачи должны соблюдаться следующие требования: Внедрение системы управления стоимостью должно быть инициативой, исходящей от высшего руководства предприятия, при полной поддержке этого процесса. Так как стоимость становится главным критерием эффективности бизнеса, то вознаграждение менеджмента должно привязываться к ее изменению.

Войдите или зарегистрируйтесь , чтобы комментировать. Липецкadefyk mail. Липецкamberito yandex. В статье анализируются общепринятые методы оценки бизнеса спозиции возможности их практического применения. Определены преимущества и недостатки оценочных методовв рамках каждого из трех подходовКлючевые слова:оценка бизнеса, стоимость бизнеса, управление стоимостью бизнеса Отличительной чертой экономикиРФ в настоящее время является ее нестабильность. Такие внешние факторы, как напряженная геополитическая ситуация и взаимные санкции создают условия высокой неопределенности.

Наверх