Принципы оценки стоимости бизнеса это

Цель оценки — определение рыночной стоимости собств. Оценку делают при: определении инвестиционной привлекательности предприятия; разработке программы оперативного и стратегического реструктурирования, подготовке слияний и присоединений компаний, определении цены покупки-продажи предприятия или долевого участия в его деятельности. Возрастает потребность в оценке стоимости бизнеса при кредитовании, страховании, исчислении налоговой базы. Методы оценки стоимости бизнеса Выделяют три подхода к оценке: доходный, затратный и сравнительный рыночный.

Лекция 1. Основы оценочной деятельности

Принципы оценки предприятия можно дифференцировать на четыре категории: принципы пользователя предприятия; принципы, связанные с оценкой земли, зданий, сооружений и другого имущества, составляющего единый имущественный комплекс предприятия; принципы, связанные с внешней рыночной средой; принцип наилучшего и наиболее эффективного использования имущественного комплекса предприятия. При анализе финансово-хозяйственной деятельности и оценке предприятия должны быть задействованы все принципы оценки, однако они могут быть использованы с разной степенью значимости.

Степень значимости каждого принципа оценки определяется конкретной ситуацией, складывающейся при оценке того или иного предприятия например, реализации некоторых принципов оценки может препятствовать позиция муниципальных органов управления либо несовершенство законодательных и нормативных актов, действующих в данном регионе Российской Федерации. Принципы пользователя Принципы пользователя предприятия включают принципы полезности, замещения и ожидания. Принцип полезности. Предприятие обладает стоимостью лишь в том случае, если оно может быть полезным потенциальному владельцу или пользователю.

Предприятие может быть полезным лишь постольку, поскольку оно необходимо для реализации общественно полезной функции — производства определенного типа продукции, услуг на рынок и получения прибыли.

Предприятие может быть полезным конкретному владельцу также для реализации чувства гордости от владения этим предприятием либо реализации других его психологических потребностей. Полезность — это способность предприятия удовлетворять потребности пользователя предприятия в данном месте и в течение определенного времени.

Применительно к предприятию, приносящему доход, удовлетворение потребностей пользователя в конечном счете обычно выражается в виде потока денежного дохода.

Принцип замещения. Этот принцип гласит: разумный покупатель не заплатит за предприятие больше, чем наименьшая цена, запрашиваемая на рынке за другое предприятие с такой же степенью полезности. Это значит, что неразумно платить за действующее предприятие больше, чем стоит создание нового аналогичного предприятия в приемлемые сроки. Оценщик, анализируя поток дохода от эксплуатации данного предприятия, определяет максимальную стоимость его исходя из сопоставления потоков доходов от других аналогичных предприятий, характеризующихся схожими риском и качеством продукции и услуг.

Максимальная стоимость предприятия определяется наименьшей стоимостью, по которой может быть приобретено другое предприятие с эквивалентной полезностью. Принцип ожидания. В большинстве случаев полезность предприятия связана с ожиданием будущих прибылей. Для действующих предприятий, приносящих доход, их стоимость часто определяется массой ожидаемой прибыли, которая может быть получена от использования имущества предприятия, а также размером денежных средств в случае его перепродажи.

Способы расчета ожидаемой прибыли описаны в других разделах данной книги. Ожидание — это ожидание будущей прибыли или других выгод, которые могут быть получены в будущем от пользования оцениваемым предприятием.

Поскольку деньги, когда они находятся в обороте, приносят процент дохода и происходят инфляционные процессы, то рубль, полученный в будущем, имеет меньшую стоимость, чем сегодняшний. Речь идет о стоимости денег во времени. Процесс пересчета будущих рублей в текущие стоимости называется дисконтированием.

Для определения текущей стоимости будущих прибылей, ожидаемых от пользования предприятием, важно скорректировать прогнозируемую прибыль с учетом поправки на ее стоимость во времени. Принципы, связанные с оценкой земли, зданий, сооружений и другого имущества, составляющего единый имущественный комплекс предприятия Данная группа включает следующие принципы: остаточной продуктивности, вклада, возрастающей и уменьшающейся отдачи, сбалансированности, экономической оптимальной величины и экономического разделения и соединения прав собственности.

Принцип остаточной продуктивности земельного участка. Каждый используемый фактор производства должен быть оплачен вновь произведенной стоимостью, создаваемой данной деятельностью. Таким образом, земля имеет остаточную стоимость остаточную продуктивность , т. Остаточная продуктивность определяется как чистый доход, отнесенный к земле, после оплаты расходов на труд, капитал и управление. Остаточная продуктивность, характеризующаяся месторасположением земельного участка, позволяет пользователю извлекать максимальную прибыль, минимизировать затраты и удовлетворять особые потребности либо сочетать эти три условия.

Например, пользователь предприятия по производству мраморных отделочных плит сможет максимизировать свою прибыль, если земельный участок, на котором расположено данное предприятие, будет находиться рядом с карьером, где добывается мрамор. Максимизировать прибыль он сможет за счет минимизации издержек на транспортирование сырья.

Поэтому пользователь предприятия заплатит за данное предприятие большую цену, чем за аналогичное предприятие, расположенное далеко от сырьевой базы. Принцип вклада. Владелец предприятия решил его продать. Оценщик оценил его в 25 млн руб. Для получения максимальной цены владелец предприятия сделал новую ограду и покрасил здания и сооружения, входящие в имущественный комплекс, затратив на это тыс.

После этого предприятие стало оцениваться в 29,5 млн руб. Таким образом, покраска зданий и сооружений стоимостью тыс. Вклад — это то добавление к стоимости предприятия, которое обеспечивает увеличение его стоимости в размерах, превышающих фактические затраты. Однако вклад может быть и негативным, когда фактически произведенные затраты понижают стоимость предприятия.

Например, цвет краски, которой красили здания и сооружения предприятия, оказался такой, что предприятие после окраски стало выглядеть хуже, чем до нее. Вклад — это сумма, на которую увеличивается или уменьшается стоимость предприятия или чистая прибыль, полученная от него, вследствие наличия или отсутствия какого-либо улучшения или дополнения к действующим факторам производства: труду, капиталу, управлению, земле.

Принцип возрастающей или уменьшающейся отдачи. Владелец земельного участка, на котором стоит предприятие, часто задумывается, насколько интенсивно следует застраивать земельный участок. Построив один цех, он получает определенный размер прибыли; построив второй цех, он получает большую прибыль; построив третий цех — еще большую. Однако, построив третий цех, владелец замечает, что полученная от постройки третьего цеха прибыль окупается в сроки, превышающие нормативные.

Это означает, что построенный третий цех оказался неэффективным. Принцип возрастающей или уменьшающейся отдачи гласит: по мере добавления ресурсов к основным факторам производства чистая прибыль имеет тенденцию увеличиваться растущими темпами до определенного момента, после которого общая отдача хотя и растет, однако уже замедленными темпами. Принцип сбалансированности пропорциональности предприятия.

Все факторы производства на предприятии должны быть сбалансированы: соотношение основного и вспомогательного производств, основных и вспомогательных работников, рабочего и управленческого персонала и др. Оптимальное соотношение между факторами производства обеспечивает получение максимальной прибыли. Принцип сбалансированности пропорциональности гласит: любому виду производства соответствуют оптимальные сочетания факторов производства, при которых достигается максимальная прибыль.

Принцип оптимального размера масштаба. Данный принцип может относиться к любому фактору производства. Любой фактор производства должен иметь оптимальные размеры — будь то само предприятие когда при его оптимальной мощности мы имеем максимальный размер прибыли , либо его отдельные производства, либо участок земли, на котором оно находится.

Известно, что для достижения нормальной технологии производства данного вида продукции необходим земельный участок определенного размера. Этот определенный размер и будет оптимальным для данного вида производства. Одним из частных примеров принципа оптимального размера является понятие приростной стоимости участка земли. Это понятие встречается, когда два или более участка земли объединяются в один, стоимость которого превышает сумму стоимостей отдельных составляющих его участков.

Это превышение и есть приростная стоимость земельного участка. Таким образом, оптимальный размер — это оптимальный размер отдельных факторов производства оптимальная мощность предприятия или его отдельных составляющих производств либо оптимальный размер земельного участка , обеспечивающий получение максимальной прибыли от функционирования предприятия в соответствии с рыночной конъюнктурой в данном регионе.

Принцип экономического разделения и соединения имущественных прав собственности. Система имущественных прав Российской Федерации, предусмотренная Гражданским кодексом ГК РФ , позволяет разделять и продавать по отдельности имущественные права на собственность, в том числе и на предприятия.

Каждое отдельное имущественное право можно представить как составляющую единого пакета прав. Принцип экономического разделения и соединения имущественных прав собственности гласит: имущественные права следует разделять и соединять таким образом, чтобы увеличить общую стоимость предприятия. Разделение прав может осуществляться следующим образом: физическое разделение: разделение прав на пользование воздушным пространством, поверхностным участком земли и недрами; разделение по времени владения: различные виды аренды, пожизненное владение, будущие имущественные права; разделение по правам пользования предприятием: ограниченное право пользования имуществом предприятия, лицензии, ограничение на использование имущества; разделение по видам имущественных прав: совместная аренда, партнерство, доверительное управление, корпорация, опцион, контракт с оговоренными условиями продажи; разделение по правам кредитора вступить во владение предприятием: закладные, залоги, судебные залоги, участие в капитале.

Основным критерием экономического разделения пакета прав собственности является различие интересов инвесторов, вкладывающих в предприятие свой капитал, и владельцев предприятий. Экономическое разделение и соединение имущественных прав собственности осуществляются всегда, когда имеет место различие интересов в этой собственности. Это разделение и соединение имущественных прав приводят к увеличению стоимости предприятия.

Принципы, связанные с внешней рыночной средой В группу принципов, связанных с внешней рыночной средой, входят принципы зависимости, соответствия, предложения и спроса, конкуренции и изменения.

Принцип зависимости. Принцип зависимости гласит: стоимость предприятия зависит от множества факторов. Стоимость крупных промышленных предприятий зависит не только от характера экономической среды на примыкающей к предприятию территории, ближайшей окрестности, региона, где находится предприятие, но и от национального характера страны, а также от международных связей.

Эта зависимость определяется связями, которые, в свою очередь, измеряются затратами либо времени, либо денежных средств, либо других единиц измерения. Например, часто крупные промышленные предприятия располагаются в пригородных районах и, чтобы добраться из города до места работы, работники вынуждены затратить много времени и энергии.

От этого падает производительность труда. Строительство же скоростной дороги сократит затраты времени и энергии работников. Тем самым косвенно обеспечивается повышение производительности труда, а значит, и стоимости самого предприятия.

Принцип зависимости выражается и в том, что само оцениваемое предприятие влияет на стоимость окружающих объектов недвижимости и других предприятий, находящихся в данном регионе. Одна из задач научных работников в России — исследовать связи и зависимости между стоимостью предприятия и факторами, влияющими на нее, чтобы точнее и достовернее оценивать стоимость предприятия.

Принцип соответствия. Любое предприятие должно соответствовать рыночным и градостроительным стандартам, действующим в данном регионе. Проекты предприятий должны соответствовать общепринятым традициям использования земельных участков в данном регионе.

Например, нежелательно да и запрещается градостроительными нормативами строить химический комбинат в центре густонаселенного района. Соответствие — это то, в какой степени само предприятие, его архитектура и влияние на окружающую среду сочетаются с этой окружающей природной средой и потребностями рынка.

Принцип предложения и спроса. На стоимость предприятий оказывает большое влияние соотношение спроса и предложения: если спрос превышает предложение, цены растут, если предложение превышает спрос, цены падают. Цены стабильны, если спрос соответствует предложению. Однако ввиду несовершенства рынка, на котором осуществляется продажа предприятий, кроме соотношения спроса и предложения большое влияние на цену купли-продажи оказывают искусство торгов, количество участников торгов, схемы финансирования данной сделки и другие факторы.

Влияние перечисленных факторов усиливается, если сделку необходимо провести в короткие сроки. Обычно спрос оказывает на цену большее влияние, чем предложение, так как он более изменчив. Эта рыночная тенденция особенно просматривается на российском рынке, где цены предприятий зависят в основном от возможностей инвесторов. Предложение — это количество продаваемых предприятий или их имущества , имеющихся на рынке по данной цене, спрос — это количество предприятий или их имущества , которое хотят приобрести по данной цене.

Принцип конкуренции. Капитал движется туда, где имеется больше прибыли; поэтому туда, где извлекаются избыточные или монопольные прибыли, пытаются проникнуть новые субъекты. Конкуренция — это соревнование предпринимателей в получении прибыли. Конкуренция обостряется в тех сферах экономики, где намечается рост прибыли. Обострение конкуренции ведет к росту предложения, снижению цены и снижению массы прибыли если не увеличивается спрос.

Теоретические аспекты оценки Рыночной стоимости предприятия

Все принципы между собой взаимосвязаны, но условно их подразделяют на три категории: 1 Принципы, основанные на представлениях собственника пользователя. Принцип полезности означает, что предприятие обладает стоимостью, только если оно может быть полезно собственнику. Принцип ожидания предвидения заключается в том, что стоимость бизнеса зависит от дохода, прибыли или других выгод, которые могут быть получены собственником предприятия в будущем. На принципе ожидания основан доходный подход. Принцип замещения гласит, что максимальная стоимость предприятия определяется наименьшей ценой, по которой может быть приобретено другое предприятие с аналогичной полезностью. Сравнительный подход и затратный подход основаны на применении принципа замещения. Принцип остаточной продуктивности приписывает земле, на которой расположено предприятие, ту часть дохода от его бизнеса, которая остается после вознаграждения других привлеченных ресурсов — труда, капитала и предпринимательства. Принцип предельной производительности увеличивающей или уменьшающейся отдачи говорит, что по мере добавления ресурсов к факторам производства прибыль растет динамично быстрее темпов роста затрат , но со временем темпы отдачи замедляются, до тех пор пока прирост стоимости не станет меньше прироста затрат на добавленные ресурсы.

Оценка стоимости бизнеса

Цели и принципы оценки бизнеса. Процесс оценки бизнеса. Характеристика основных этапов оценки. Цель оценки состоит в определении какого-либо вида оценочной стоимости, необходимой клиенту для принятия инвестиционного решения, для заключения сделки, для внесения изменений в фин. Если же объектом сделки явл-ся какой-либо элемент имущества предприятия, а также если определяется налог на имущество и т. В зависимости от цели проводимой оценки и от количества и подбора учитываемых факторов, оценщик рассчитывает различные виды ст-ти.

ПРИНЦИПЫ ОЦЕНКИ БИЗНЕСА

Принципы оценки предприятия можно дифференцировать на четыре категории: принципы пользователя предприятия; принципы, связанные с оценкой земли, зданий, сооружений и другого имущества, составляющего единый имущественный комплекс предприятия; принципы, связанные с внешней рыночной средой; принцип наилучшего и наиболее эффективного использования имущественного комплекса предприятия. При анализе финансово-хозяйственной деятельности и оценке предприятия должны быть задействованы все принципы оценки, однако они могут быть использованы с разной степенью значимости. Степень значимости каждого принципа оценки определяется конкретной ситуацией, складывающейся при оценке того или иного предприятия например, реализации некоторых принципов оценки может препятствовать позиция муниципальных органов управления либо несовершенство законодательных и нормативных актов, действующих в данном регионе Российской Федерации. Принципы пользователя Принципы пользователя предприятия включают принципы полезности, замещения и ожидания. Принцип полезности. Предприятие обладает стоимостью лишь в том случае, если оно может быть полезным потенциальному владельцу или пользователю.

Оценка бизнеса: цели, подходы и методы определения стоимости предприятия

Текст работы размещён без изображений и формул. Полная версия работы доступна во вкладке "Файлы работы" в формате PDF ВВЕДЕНИЕ Процессы, происходящие на современном этапе в российской экономике, привели к возрождению и развитию оценочной деятельности, актуальность и востребованность результатов, которой в условиях рынка фактически неоспоримы. Оценка стоимости предприятия — представляет собой упорядоченный, целенаправленный процесс определения в денежном выражении стоимости предприятия с учетом потенциального и реального дохода, приносимого им в определенный момент времени в условиях конкретного рынка. Особенностью процесса оценки стоимости предприятия, несомненно, является ее рыночный характер. Это означает, что оценка стоимости предприятия не ограничивается учетом лишь одних затрат на создание или приобретение оцениваемого объекта, она обязательно учитывает всю совокупность рыночных факторов: фактор времени, фактор риска, рыночную конъюнктуру, уровень и модель конкуренции, экономические особенности оцениваемого объекта, его рыночное реноме, а также макро- и микроэкономическую среду обитания. При этом подходы и методы, используемые оценщиком, определяются, в зависимости, как от особенностей процесса оценки, так и от экономических особенностей оцениваемого объекта, а также от целей и принципов оценки.

Оценка бизнеса: Оценка бизнеса. Подходы и методы

Глава 1 Понятие, цели и принципы оценки стоимости предприятия бизнеса Изучив данную главу, Вы познаете сущность стоимостной оценки, поймете необходимость и возможность проведения оценочных работ в рыночной экономике , познакомитесь с деятельностью зарубежных оценщиков, поймете, какие методологические и практические проблемы возникают при оценке различных объектов собственности. Материал этой главы поможет Вам правильно определить объекты и субъекты стоимостной оценки, выявить совокупность факторов , влияющих на величину стоимости бизнеса , и определить методы их анализа. Внимательно прочитав данную главу, Вы поймете, в чем заключается единство и противоположность рыночной стоимости и рыночной цены , почему при оценке различных объектов стоимости в разных целях нужно и можно использовать различные виды стоимости и чем эти виды стоимости отличаются друг от друга.

Ключевым критерием стоимости любого объекта собственности является его принцип оценки стоимости предприятия — это принцип замещения.

Факторы и принципы оценки бизнеса

Процесс приватизации, возникновение фондового рынка, развитие системы страхования, переход коммерческих банков к выдаче кредитов под залог имущества, формируют потребность в новой услуге - оценке стоимости предприятия бизнеса , определении рыночной стоимости его капитала. Вместе с тем практика показывает, что применяемые сейчас методы оценки предприятий по стоимости их имущества несовершенны, поскольку они оценивают фактически лишь затраты на создание собственности. Для того чтобы оценка стоимости бизнеса была достоверной и точной, необходимо строго соблюдать технологию оценки. Технология включает в себя ряд последовательных этапов: определение цели и функции оценки, разработка плана оценки объекта, определение наилучшего и наиболее эффективного способа использования объекта, сбор и анализ необходимой информации. Точность оценки стоимости бизнеса зависит также и от правильности использования методов оценки. Важной причиной развития оценки является расширение сферы залогового кредитования. В силу того, что обычно величина стоимости активов по бухгалтерской отчетности резко отличается от их физической стоимости, требуется их оценка. Повышение риска, характерно для рыночной экономики, ведет к дальнейшему развитию страхования, в процессе которого возникает необходимость определения стоимости предприятия в преддверии возможных потерь.

Экономические принципы оценки стоимости бизнеса

Оценка стоимости предприятия - это расчет и обоснование стоимости предприятия на определенную дату. Основными факторами, которые влияют на оценку стоимости предприятия это время и риск. Время получения дохода или до получения дохода измеряется интервалами или периодами. От этого зависит качество работы оценщиков, эффективность и адекватность принимаемых с их помощью решений.

Понятие, цели и принципы оценки стоимости бизнеса (предприятия)

Где можно заказать оценку бизнеса? Увеличение прибыли и поиск новых возможностей — сущностные цели предпринимательства во все времена. При этом сегодня бизнес зачастую сам рассматривается как товар. Инвестировав деньги в компанию, собственники рассчитывают в случае ее продажи получить их обратно в многократном увеличении. Но как оценить реальную стоимость бизнеса? Ответ на этот вопрос дают профессиональные оценщики. Услуга оценки бизнеса в последние годы достигла пика популярности. Рассмотрим подробнее, какие задачи удается решить тем, кто оценивает бизнес по собственной инициативе, и как устроен механизм этого процесса.

Лекция 1. Основы оценочной деятельности

Можно выделить три группы принципов оценки: основанные на представлениях собственника; связанные с эксплуатацией собственности; обусловленные действием рыночной среды. Большое количество принципов не означает, что можно применить их все сразу. В каждом случае выделяются основные и вспомогательные принципы. Когда речь идет о принципах, то появляются лишь основные закономерности поведения субъектов рыночной экономики. В реальной жизни целый ряд факторов может искажать их действие.

Наверх