Принципы и методы оценки рыночной стоимости бизнеса

Теоретические основы…………………………………………………6. Сущность и цели оценки стоимости предприятия бизнеса … Основные принципы оценки стоимости предприятия бизнеса Процесс оценки стоимости предприятия бизнеса ……………. Методы оценки стоимости предприятия……………………….. Оценка стоимости предприятия с применением методов доходного подхода………………………………………………. Оценка стоимости предприятия с применением методов имущественного затратного подхода ………………………… Оценка стоимости предприятия с применением методов сравнительного рыночного подхода к оценке стоимости предприятия……………………………………………………….

Принципы оценки стоимости предприятия шпаргалка

Введение к работе Актуальность темы диссертационного исследования Интерес к оценке рыночной стоимости бизнеса определяется значением, которое имеет результат оценки при принятии решений, касающихся деятельности компании.

Результат оценки может являться ориентиром при принятии обоснованного инвестиционного решения, реструктуризации, разработке плана развития бизнеса, и во многих других случаях, когда затрагиваются финансовые ресурсы предприятия. В свою очередь, увеличение рыночной стоимости бизнеса это то, к чему стремятся его владельцы, поэтому неудивительно, что в странах с развитыми финансовыми рынками менеджеров часто мотивируют принимать такие решения, которые призваны увеличивать рыночную стоимость бизнеса.

Оценка рыночной стоимости бизнеса особенно важна, учитывая возросший объем сделок на рынке слияний и поглощений в недавнем прошлом и разразившийся кризис, в условиях которого точность оценки должна быть как можно выше. В сложившейся на сегодняшний день ситуации, когда существующие на рынке прогнозные значения вызывают справедливые сомнения относительно их надежности, в налаженную работу оценщика необходимо включить дополнительные инструменты оценки, по возможности, не зависящие от процесса прогнозирования.

Изменившиеся в настоящее время экономические условия предполагают пересмотр некоторых теоретических и практических основ определения рыночной стоимости бизнеса. Таким образом, актуальность настоящей диссертационной работы очевидна, что также подтверждается большим количеством дискуссионных положений в определении единых теоретико-методологических подходов к определению рыночной стоимости бизнеса, соответствующей сложившимся в России социально-экономическим, научно-техническим и правовым условиям.

Вышесказанное предопределило выбор темы, объекта, предмета, цели, задач и методов исследования. Степень научной разработанности проблемы. Вопросам оценки стоимости компаний посвящен значительный объем научных трудов зарубежных и отечественных исследователей.

Диссертационное исследование базируется на трудах отечественных ученых среди которых, необходимо отметить С. Валдайцева, И. Егерева, Ю. Козыря, В. Лившица, М. Федотову, Е. Чиркову, однако в трудах указанных авторов отсутствует эмпирическая проверка эффективности предложенных методик оценки. Использовались также работы зарубежных ученых по вопросам оценки компний, причем особенно активно труды Т.

Коупленда, Т. Коллера, С. Проблемы оценки эффективности деятельности компаний отражены в публикациях А.

Денисова, С. Жданова, Н. Идрисова, В. Лившица, Б. Литвина, В. Рыбина, И. В настоящее время в литературе не представлены методические основы и практические рекомендации по оценке рыночной стоимости бизнеса на основе применения методик всесторонней оценки его эффективности. В этой связи автором была сформулирована задача - разработать методику оценки рыночной стоимости бизнеса во взаимосвязи с оценкой его эффективности.

Цель диссертационного исследования — разработка научно обоснованной методики определения рыночной стоимости бизнеса для принятия финансовых решений. Для достижения указанной цели были поставлены и решены следующие задачи: обобщены теоретические положения оценки стоимости бизнеса, систематизированы имеющиеся принципы, подходы и методы оценки стоимости; обоснована необходимость совершенствования методики оценки рыночной стоимости бизнеса; разработана методика позволяющая определять рыночную стоимость бизнеса через его эффективность, которая свободна от основных недостатков присущих существующим методикам использование прогнозных значений, данных компанй-аналогов и т.

Предмет исследования - совокупность методов оценки рыночной стоимости бизнеса. Объект исследования - строительные компании, функционирующие в современных экономических условиях. Теоретической основой диссертационного исследования явились научные труды отечественных, зарубежных ученых и практиков по проблемам оценки стоимости бизнеса. В процессе исследования были изучены и обобщены содержащиеся в них теоретико-концептуальные научные положения.

Методологической основой исследования являются принципы диалектической логики, единства логического и исторического подходов к изучению экономических явлений. В процессе исследования использовался системный подход, а также общенаучные методы познания: абстрагирования, обобщения, анализа, методы экспертных оценок, математического моделирования.

В методологическом отношении диссертация базируется на общенаучных методах функционально-структурного анализа. Характер проблемы, вынесенной в центр исследования, потребовал от автора обеспечить системный подход и преемственность в исследовании относящегося к ней круга вопросов.

В процессе исследования применялись общенаучные методы: системный анализ, сравнительный анализ, логико-аналитические методы, построение таблиц и графических зависимостей. Научная новизна диссертационного исследования состоит в следующем: Обоснована целесообразность использования интегрального показателя, рассчитанного на основе показателей эффективности бизнеса, отобранных для целей оценки рыночной стоимости бизнеса.

Сформулирован новый принцип оценки рыночной стоимости бизнеса — принцип интегрированности результатов оценки в финансовую систему предприятия. Разработана методика определения рыночной стоимости бизнеса, отличающаяся от известных использованием эффективности бизнеса в качестве фактора его рыночной стоимости, что определяет возможность проведения многокритериального анализа сильных и слабых сторон бизнеса, являющегося базой для принятия финансовых решений.

В рамках разработанной методики оценки рыночной стоимости бизнеса предложена шкала для интерпретации уровня эффективности бизнеса. На основе применения предложенной методики на практике, разработана матрица финансовых решений, позволяющая принимать наиболее оптимальные финансовые решения в зависимости от рыночной стоимости бизнеса. Информационной и эмпирической базой исследования послужили материалы законодательных и нормативно-правовых актов Российской Федерации; методические и справочные материалы; опубликованные аналитические материалы; сведения, полученные через интернет.

Теоретическая значимость заключается в развитии теории принятия финансовых решений на основе новой методики оценки рыночной стоимости бизнеса. Практическая значимость диссертационного исследования заключается в возможности принятия оптимальных финансовых решений на основе более точных результатов оценки, полученных в результате использования разработанной методики определении рыночной стоимости бизнеса. Выработанные в диссертации предложения могут быть использованы в практике оценки рыночной стоимости бизнеса, при формировании стратегии развития бизнеса, при разработке корпоративных регламентов обоснования инвестиционных проектов.

Основные положения диссертационного исследования нашли отражение в 8 работах общим объемом 1,1 п. Область исследования соответствует п. Структура и объем работы. Структура диссертации обусловлены целью и задачами исследования. Диссертационная работа включает введение, три главы, заключение, список использованных источников, включающего наименований, а также приложения.

Основной текст изложен на страницах машинописного текста. Методологические подходы, принципы и методы оценки рыночной стоимости бизнеса Уяснение представления о бизнесе предполагает обращение к данному понятию. Так, В работе А. Хоскинга1 бизнес определяется как деятельность, осуществляемая частными лицами, предприятиями и организациями, направленная на извлечение природных благ, производство или приобретение и продажу товаров и оказание услуг в обмен на другие товары и услуги или деньги к взаимной выгоде заинтересованных лиц или организаций.

Бизнес для своей деятельности использует нарушения рыночного равновесия в сфере как обращения, так и производства, проявляющиеся в виде разницы цен на товары в разных географических точках, разницы цен на тот или иной товар, возникающие во времени, или нового сочетания факторов производства, возможность которого предоставляется бизнесмену самой рыночной средой.

Результат реализованной инициативы бизнесмена -дополнительный доход превышающий средний по отрасли. По мере того, как все большее число бизнесменов начинает использовать технологию первооткрывателя, размер дополнительного дохода в соответствии с законом предельной полезности сокращается, - так рынок осуществляет выравнивание условий для производства и обращения в данной отрасли.

Снижение доходов в отрасли вынуждает бизнесменов переводить свою деятельность в другие отрасли, способствуя восстановлению рыночного равновесия и там. Таким образом, бизнес для своего существования использует возникающие нарушения рыночного равновесия и в процессе своей деятельности восстанавливает его.

По нашему мнению, под бизнесом следует понимать совокупность материальной составляющей, то есть имущество, набор неких активов, все то, что мы привыкли называть предприятием, и нематериальной составляющей характеризующейся эффективностью использования имеющихся ресурсов.

При этом выявление сущности предприятия, по нашему мнению, базируется на определении имущества. В общем смысле, имущество — это совокупность вещей, принадлежащих данному субъекту. Имущество в юридическом смысле можно представить как совокупность подлежащих оценке на деньги благ, юридически закрепленных за данным субъектом права. В экономической литературе можно выделить несколько подходов к выявлению экономической сущности имущества.

Согласно первому подходу, имущество понимается как недвижимость, конкретные материальные ценности. Так, Райзберг Б. Ш, Стародубцева Е. С этой точки зрения они выделяют наследственное имущество, имущество, находящееся на балансе предприятия и т. Имущество представляет собой также материальные ценности, вещи, находящиеся во владении юридических и физических лиц. При этом различается движимое или перемещаемое имущество движимость и недвижимое имущество недвижимость.

Деление имущества на движимое и недвижимое берет начало еще в римском праве и в настоящее время широко используется в экономической литературе. Такое деление связано с правом частной собственности на природные объекты и, в первую очередь, на землю, с введением в сферу обмена этих объектов, а также с развитием этого обмена, что нашло отражение в формировании рынков движимого и недвижимого имущества как особых сегментов рынка ссудных капиталов. В состав недвижимого имущества включаются земельные участки, другие естественные угодья, находящиеся в собственности физических и юридических лиц, и все, что с ними физически и прочно связано путем насаждений, построек и других объектов и не может быть отделено без нарушения назначения вещи.

К недвижимости также относятся вещные права на землю [47, с. Движимым имуществом называются имущественные ценности, не связанные непосредственным образом с землей и не прикрепленные к ней [47, с.

Кроме этого, движимостью являются деньги, ценные бумаги, долговые обязательства, исполнительные листы [47, с. Согласно статье Гражданского кодекса Российской Федерации, к недвижимому имуществу относятся земельные участки, участки недр, обособленные водные объекты и все, что прочно связано с землей, то есть объекты, перемещение которых без несоразмерного ущерба их назначению невозможно, в том числе леса, многолетние насаждения, здания, сооружения [4].

Гражданский кодекс относит к недвижимому имуществу и вполне движимые вещи: государственные воздушные и морские суда, космические объекты, что противоречит критерию недвижимости, но объясняется целесообразностью распространения на них специального правового режима, установленного для недвижимого имущества.

Перечень объектов, приравненных к недвижимому имуществу в статье Гражданского кодекса, не является универсальным и исчерпывающим и может быть расширен за счет других видов имущества.

Использование данного подхода в экономической литературе, на наш взгляд, позволяет рассматривать имущество предприятий во взаимосвязи со сферой обмена: рынки движимого и недвижимого имущества исследуются в качестве составных элементов рынка ссудных капиталов; классифицировать имущество по степени его связи с землей.

В то же время трактовка имущества как совокупности имущественных прав и обязанностей либо совокупности материальных ценностей и вещей не позволяет раскрыть его экономическую сущность и не решает задачу определения теоретических требований к управлению имуществом. Деление же имущества на движимое и недвижимое в большей степени подходит для оценки его рыночной стоимости, чем для целей управления. Понятие имущества часто отождествляют с такой категорией как активы. Можно заметить, что в обоих определениях закреплено разделение имущества и денежных средств, имущества и дебиторской задолженности, то есть под имуществом здесь понимается недвижимость, конкретные материальные ценности.

Оценка рыночной стоимости бизнеса при принятии финансовых решений Под финансовыми управленческими решениями следует понимать управленческие решения в области формирования, распределения и использования финансовых ресурсов бизнеса. Оценка стоимости бизнеса в системе принятия финансовых управленческих решений проводится в целях: определения финансовой устойчивости компании, под которой необходимо понимать финансовое состояние бизнеса, хозяйственная деятельность которого обеспечивает в нормальных условиях выполнение всех его обязательств перед работниками, другими организациями, государством благодаря достаточным доходам и соответствию доходов и расходов; - выявления уровня финансовой конкурентоспособности бизнеса, для обеспечения которой компании необходимо достигнуть определенный уровень прибыли относительно вложенного капитала; определения финансового состояния бизнеса, под которым следует понимать характеристику имущественного и финансового потенциалов бизнеса, результатов его деятельности в истекшем отчетном периоде, а также возможностей развития бизнеса на перспективу.

Другими словами, стоимость бизнеса, определенная с помощью аналитических выкладок, может являться ориентиром для принятия решений о продаже и покупке бизнеса в целом или продажа отдельных бизнес-линий, подразделений, отдельных объектов, но при этом необходимо учитывать фазу жизненного цикла хозяйствующего субъекта.

Можно выделить четыре основных направления оценки стоимости бизнеса с учетом определенных фаз жизненного цикла бизнеса. Оценка стоимости создаваемого бизнеса, где основой является бизнес план предприятия, включающий в себя прогнозы бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках, отчета о движении денежных средств.

Оценка стоимости действующего бизнеса. При проведении этой оценки используется принцип непрерывности принцип действующего бизнеса , то есть бизнес, однажды возникнув, будет продолжать деятельность в течение неопределенно долгого времени. Согласно данному принципу менеджмент компании может управлять жизненным циклом бизнеса.

Решения, которые принимает руководство компании, могут быть причинами снижения эффективности его деятельности, а иногда и причинами банкротства. Большинство руководителей считает, что различные новые технологии связаны с огромными рисками. Но нововведения хоть и сопряжены с риском, отказ от них еще более рискован.

Регрессионный анализ в оценке бизнеса Принципы и методы оценки рыночной стоимости объектов интеллектуальной собственности в инновационной экономике Текст научной статьи по специальности — Экономика и экономические науки В статье изложена система общих и специфических принципов рыночной оценки интеллектуальной собственности и рассмотрены методы оценки ее объектов.

Принципы и методы оценки рыночной стоимости бизнеса

Что влияет на стоимость имущества: четыре группы принципов оценки Подходы оценки при покупке и продаже бизнеса Оценку бизнеса осуществляют с помощью трех подходов: доходного, сравнительного и затратного. В данном случае применяется принцип ожидания. Во многих случаях каждый из трех подходов может быть использован для проверки оценки стоимости, полученной при других подходах. Сравнительный подход основан на применении принципа замещения.

Принципы и методы оценки рыночной стоимости бизнеса

Определение скидки на недостаточную ликвидность……. Определение премии за контроль …………………. Процесс приватизации, возникновение фондового рынка, развитие системы страхования, переход коммерческих банков к выдаче кредитов под залог имущества формирует потребность в новой услуге — оценке стоимости предприятия бизнеса , определении рыночной стоимости его капитала. Капитал предприятия — товар уникальный и сложный по составу. Его природу в значительной мере определяют конкретные факторы. Поэтому необходима комплексная оценка капитала с учётом всех соответствующих внутренних и внешних условий его развития. Для России сегодня характерно множество экономических проблем, свойственных развивающейся в направлении рынка стране. Многие из них обозначаются весьма нестандартно, своеобразно. В первую очередь это относится к проблеме оценки бизнеса. Как известно, в эпоху кризисов, глубоких потрясений особое внимание уделяется современному пониманию профессионализма, требуемого для грамотного управления любой компанией.

Сущность и методы оценки стоимости бизнеса

Любой метод оценки имеет погрешность Лев Лейфер, генеральный директор Приволжского центра финансового консалтинга и оценки, Нижний Новгород У любого способа оценки бывает погрешность, в результате оценка стоимости бизнеса, полученная с применением разных методов, будет иметь отличия. При определении активов могут не приниматься нематериальные активы, стоимость которых оказывается весьма существенной. Не так давно нам пришлось определять стоимость компании, которая работала в сфере атомной энергетики. Так вот, неучтенные интеллектуальные активы составили миллионы долларов. Еще одна возможная ошибка — это завышение цены основных фондов. Пример: работа с сельскохозяйственной компанией, которая ранее успешно занималось разведением животных. У компании есть здания, для строительства которых пришлось потратить внушительные деньги. На вид эти здания весьма привлекательные, их можно было бы использовать, однако они оставались не востребованными из-за упадка сельского хозяйства.

Полезное видео:

Оценка стоимости бизнеса: виды, этапы и формула расчета

Скачать Часть 1 pdf Библиографическое описание: Первунинская О. Правовой режим использования недвижимости, в отличие от вещей движимых, как правило, гораздо жестче, вследствие публичного характера ее оборота. В настоящий момент в России нормативной базы, регламентирующей этот режим в исчерпывающем виде, не существует, а на момент начала приватизации не было вовсе.

Оценка бизнеса: объекты, цели, принципы и этапы

Введение к работе Актуальность темы диссертационного исследования Интерес к оценке рыночной стоимости бизнеса определяется значением, которое имеет результат оценки при принятии решений, касающихся деятельности компании. Результат оценки может являться ориентиром при принятии обоснованного инвестиционного решения, реструктуризации, разработке плана развития бизнеса, и во многих других случаях, когда затрагиваются финансовые ресурсы предприятия. В свою очередь, увеличение рыночной стоимости бизнеса это то, к чему стремятся его владельцы, поэтому неудивительно, что в странах с развитыми финансовыми рынками менеджеров часто мотивируют принимать такие решения, которые призваны увеличивать рыночную стоимость бизнеса. Оценка рыночной стоимости бизнеса особенно важна, учитывая возросший объем сделок на рынке слияний и поглощений в недавнем прошлом и разразившийся кризис, в условиях которого точность оценки должна быть как можно выше.

Принципы определения стоимости предприятия как частного случая недвижимого имущества

Принципы оценки отражают основные закономерности поведения субъектов рыночной экономики. В реальной жизни целый ряд факторов может исказить их действие. Например, государственное вмешательство иногда не дает правильной картины реализации тех или иных принципов оценки. Вместе с тем по мере развития в нашей стране рыночных отношений действие объективных принципов оценки бизнеса будет усиливаться. Рассмотрим первую группу принципов. Ключевым критерием стоимости любого объекта собственности является его полезность. Бизнес обладает стоимостью, если может быть полезен реальному или потенциальному собственнику. Однако как общую полезность объекта для собственника в рыночной экономике можно выделить его способность приносить доход. Полезность бизнеса — это его способность приносить доход в конкретном месте и в течение данного периода.

Подходы к оценке стоимости бизнеса

Рыночная стоимость предприятия бизнеса - наиболее вероятная цена, по которой оно может быть отчуждено на дату оценки на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства, то есть когда: одна из сторон сделки не обязана отчуждать бизнес, а другая сторона не обязана принимать исполнение; стороны сделки хорошо осведомлены о предмете сделки и действуют в своих интересах; оцениваемый бизнес представлен на открытом рынке посредством публичной оферты, типичной для аналогичных объектов оценки, при этом срок экспозиции объекта на рынке должен быть достаточным для привлечения внимания достаточного числа потенциальных покупателей; цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за бизнес и принуждения к совершению сделки в отношении сторон сделки с чьей-либо стороны не было; платеж за оцениваемый бизнес выражен в денежной форме. Таким образом, рыночная стоимость является объективной, независимой от желания отдельных участников рынка недвижимости и отражает реальные экономические условия, складывающиеся на этом рынке. Под инвестиционной стоимостью предприятия понимается его стоимость, определяемая исходя из его доходности для конкретного лица или группы лиц при установленных данным лицом лицами инвестиционных целях его использования. При определении инвестиционной стоимости, в отличие от определения рыночной стоимости, учет возможности отчуждения бизнеса на открытом рынке не обязателен. Таким образом, инвестиционная стоимость отражает ценность бизнеса для конкретного инвестора, который собирается купить оцениваемый бизнес или вложить в него финансовые средства.

Содержание к диссертации. Введение. ГЛАВА 1. Теоретические основы оценки рыночной стоимости бизнеса 9. Системное представление о.

Принципы и подходы к оценке бизнеса

Сущность и методы оценки стоимости бизнеса В экономике любые действия подвергаются оценке. Рыночные принципы хозяйствования требуют оценки стоимости различных объектов собственности предприятия , бизнеса, интеллектуальной собственности и других объектов имущественных и неимущественных прав. Результаты оценки стоимости различных объектов собственности являются одной из основ для принятия решений в частном и в государственном секторе. Оценка стоимости дает реалистичное представление о том, как предприятие будет работать в будущем. Это ценно для всех: собственников, управляющих, потребителей , поставщиков , банкиров, работников страховых и налоговых служб, инвесторов. Оценка стоимости стала неотъемлемым инструментом в арсенале современного российского бизнесмена, финансиста, менеджера.

Перспективы роста Качество менеджмента Проведение финансового анализа и сопоставление оцениваемой компании и компаний-аналогов с целью выявления наиболее близких аналогов оцениваемого предприятия; Выбор и расчет стоимостных ценовых мультипликаторов; Формирование итоговой величины. Стоимостной мультипликатор — это коэффициент, показывающий отношение стоимости инвестированного капитала EV или акционерного капитала P к финансовому или нефинансовому показателю компании. В сравнительном подходе принято выделять три метода оценки 19 : Метод рынка капитала; Метод сделок; Метод отраслевых коэффициентов. Метод рынка капитала опирается на использование компаний аналогов с фондового рынка. Преимущество метода заключается в использовании фактической информации. Что важно данный метод позволяет найти цены на сопоставимые компании почти на любой день, в связи с тем, что ценные бумаги торгуются почти каждый день. Однако необходимо подчеркнуть, что с помощью данного метода мы оцениваем стоимость бизнеса на уровне неконтрольного пакета акций, так как на фондовом рынке не реализуются контрольные пакеты акций. Метод сделок является частным случаем метода рынка капитала. Основным отличием от метода рынка капитала является, то что в этом методе определяется уровень стоимости контрольного пакета акций, так как компании аналоги подбираются с рынка корпоративного контроля. Метод отраслевых коэффициентов основан на рекомендуемых соотношениях между ценой и определенными финансовыми показателями.

Наверх